Anlagekompass Januar 2016
... , welche die US-Notenbank mit den moderaten konjunkturellen Auftriebskräften begründen wird, nichts ändern. Vorderhand schätzen wir das Umfeld für Aktien noch positiv ein, wo-bei wir Europa und Japan favorisieren. Gegenüber dem US-Markt bleiben wir zurück-haltend. An den Anleihemärkten wird der Renditetrend in den USA stärker nach oben gerichtet sein als in Europa, wo das Kaufprogramm der EZB die Renditelandschaft prägt. Als Hauptrisiko identifizieren wir eine mögliche konjunkturelle Abschwächung in den USA. Ein potenziell starker Einfluss auf die Weltkonjunktur geht aber auch von den Risiken in China, das unter hohen Überkapazitäten leidet, und den Emerging Markets aus, wo die stark gewachsenen Schulden das Wachstum belasten.
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