Anlagekompass Mai 2016
Allen voran hat der US-Markt mit Blick auf die enttäuschende Gewinnentwicklung und das ho-he Bewertungsniveau ein verletzliches Niveau erreicht. Deshalb würden wir die Risiken abbauen und die Aktienquote neu untergewichten. Weil mittlerweile immer grössere An-teile der Obligationenmärkte in Europa und der Schweiz negative Renditen aufweisen, würden wir mit einem Teil der Erlöse aus der Reduktion der Aktienquote die Goldquote erhöhen. Ausgehend von den (negativen) Korrelationseigenschaften und den niedrigen Opportunitätskosten in Form anhaltend tiefer Realzinsen wird das Goldexposure einen stabilisierenden Effekt auf das Gesamtportfolio haben.
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