Anlagekompass April 2016
Auf Ebene der Assetklassen bedeutet dies, dass die Obligationenrenditen steigen und die Cou- pons durch Kursrückgänge neutralisiert werden bzw. die Gesamtrenditen negativ oder bestenfalls sehr bescheiden ausfallen, weshalb wir die Obligationenquote untergewichten. Die hohen absoluten Aktienbewertungen und das moderate Gewinn- wachstum schränken auch das mittelfristige Potenzial der Aktien ein. Nachdem wir die Aktienmärkte vor einem Monat eher zurückhaltend eingestuft hatten, glauben wir nun, dass sich die Erholung einstweilen fortsetzen wird und halten an der neutra- len Aktiengewichtung fest. Trotz der gesunkenen Volatilitäten bleibt es unklar, ob die "Risk-off-Phase" bereits überwunden ist.
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